Dalla missione della troika ai maxi prestiti Tutti i sacrifici (e gli aiuti) della crisi greca

Ma la troika non è solo austerity, con tutte le sue conseguenze, dalla disoccupazione galoppante ai conti tornati in (relativo) ordine: il suo intervento in Grecia — così come il rigore per le politiche di bilancio — è legato a diversi piani di salvataggio e finanziamento concessi a livello internazionale. Come quello dietro la sigla Efsf: i 141 miliardi circa versati alla Grecia dallo European financial stability facility. Lo Efsf ha poi chiuso i rubinetti dei finanziamenti, semplicemente perchè poi sostituito da un nuovo fondo europeo di salvataggio, lo European stability mechanism. Ed è proprio questo, l’Esm, su cui presumibilmente si concentra una buona parte delle speranze greche. Dietro il capitale del fondo, già versato o disponibile «su chiamata», ci sono gli Stati dell’area euro. Tra cui quindi anche l’Italia, con la sua quota del 18%: non poco, visto che l’Esm può raggiungere i 700 miliardi, di cui 80 versati. Di questi 700, però, «solamente» 500 fanno parte della cosiddetta «capacità di concedere a prestito». Capacità che l’Esm finanzia emettendo a sua volta obbligazioni, forte del sostegno dell’eurozona.
Se l’Efsf si è rivelato molto attivo soprattutto sul fronte greco, l’Esm finora ha sostanzialmente garantito 40 miliardi al sistema finanziario spagnolo. Il resto è «open for business», come direbbe la finanza internazionale creditrice verso Atene. Va poi aggiunta una «goccia» di circa due miliardi rimasta appesa al rubinetto dell’Efsf e destinata alla Grecia. Ma a una condizione, la solita clausola che vincola anche gran parte dei soldi della Banca centrale europea: il rispetto da parte di Atene — che non può vantare un rating adeguato — dei piani concordati con le istituzioni internazionali. Quindi dell’austerity, almeno per come stanno le cose ora. E qui si gioca probabilmente l’Eurogruppo di mercoledì, giorno in cui una nuova intesa potrebbe fare di nuovo scorrere i soldi dell’Europa per la Grecia. Che al momento può contare solo su una delle opzioni Bce: il canale di finanziamento degli istituti greci passando per la banca centrale ellenica (attraverso il programma Ela). Perché le alternative sono «out», senza il rispetto dei programmi concordati a livello internazionale: niente acquisti di titoli di Stato tramite il Quantitative easing appena lanciato, nessun sostegno delle «Outright monetary transactions» (altri acquisti di bond, in un programma per altro mai effettivamente utilizzato), e nessuna disponibilità ad accettare titoli pubblici a garanzia dei prestiti.
Non vanno poi dimenticati i 26 miliardi di titoli di Stato ellenici comprati dalla Bce in passato (e ora nel portafoglio di Francoforte) con il Securities market programme poi terminato. E non va dimenticata, nel capitolo generale degli aiuti alla Grecia, la ristrutturazione del debito del 2012.